*ST公司保牌战倒计时 卖资产债务重组成捷径

　　离年度结算日只有8个交易日,如果不能在此前实现扭亏为盈,*ST公司将面临被暂停上市的命运。为此,多家*ST公司近期施展浑身解数,或做债务重整,或变卖资产,只求能实现账面盈利。如能成功保牌,则意味着公司至少还能在市场上“玩”一年,要是有幸找到实力雄厚的新股东获得注资或资产重组,实现“乌鸡变凤凰”,则会带来非常丰厚的收益,因此,就像不少投资者愿意赌“末日轮”一样,博*ST公司保牌的投资者也不在少数。而其中一些个股的确存在一定的机会,只是投资者在参与前要对自己能承受多大的风险进行较充分的评估。

　　卖资产债务重组成保牌捷径

　　据本报记者统计,两市共有78只*ST公司（不含B股）,其中21只去年未能实现盈利,如*ST华源、*ST夏新、*ST炎黄等,这些公司在2008年的年报披露后已经暂停上市,在剩下的*ST公司中,像*ST海星、*ST天方、S*ST新太、*ST厦华、*ST伊利等10多家公司已经靠资产重组、主业改善等成功“脱困”,在今年前三季度实现扭亏为盈,或者预告全年将实现盈利,对这类公司而言,明年摘掉*ST帽子基本上在预期之中。不过,还有30多家公司保牌很悬。在暂未找到重组的“接盘方”,且靠主业扭亏暂时无望的情况下,一些公司不得不变卖资产。

　　昨日,*ST波导发布公告称,将旗下的子公司以6000万元的价格转让,预计这将对公司2009年度合并报表产生3700万元左右的收益。*ST波导前三季度亏损4025.23万元。此次转让子公司股权将可以弥补大部分亏损,如果公司四季度已经小有盈利,则公司全年扭亏有望。目前还很难判断公司四季度盈利的情况,但从这一举动看,公司会全力保牌。因此,昨日*ST波导的股价开盘瞬间封死涨停。之前,*ST国祥、*ST鲁北、*ST甘化也纷纷变卖房产、转让发电指标或出售闲置土地救“壳”。

　　关注主业盈利能力改善公司

　　目前,还没有找到有实力的新股东的*ST公司还有不少。像*ST能山,早前曾传出公司将进行重组,但11月13日公司发布澄清公告称,公司、主要股东和实际控制人承诺,目前及未来3个月内,不筹划有关公司的重大资产重组、收购、发行股份等事项;*ST东电、*ST皇台也在11月中下旬发布了类似的澄清公告。由于别无选择,这类公司如果想保牌,很可能就要走变卖资产、减债务、回收债权或获得政府补贴之路。

　　公开信息显示,*ST皇台就在与债权人协商8760万元的短期借款及其利息的核销处理问题,如果在年前达成一致意见,*ST皇台保牌就有希望。

　　不过,通过应急措施来实现保牌的公司在获得喘息之机后,如果主业的盈利能力不能得到根本的改善,那充其量也只能是苟延残喘,未必能给投资者带来很好的投资回报。相反,对于那些重组方案已经敲定但短期内难以扭亏为盈的*ST公司倒可以适度关注。

　　可看好重组方案已定的公司

　　据不完全统计,目前有10多家*ST公司已经敲定了重组或重整方案,新股东已经明确或进驻公司管理层,比如*ST宝硕、*ST秦岭、*ST国农、*ST长岭、*ST雅砻、S*ST万鸿等。如果重组方实力雄厚,即使年内扭亏无望将被暂停上市,也仍可以考虑适当介入,关键就是把握好资产组合的流动性,让自己“等得起”。今年不少曾暂停上市的公司回归A股,都给那些“等得起”的投资者较丰厚的回报。

　　像*ST宝硕、*ST秦岭这两家公司目前都处于破产重整之中,指望其年内扭亏是不现实的,不过,两家公司的新大股东则很有实力,*ST宝硕的第一大股东为富豪刘永好旗下的新希望化工投资有限公司,目前新希望公司已经提名数位公司董事和监事人选。而*ST秦岭的潜在实际控制人也变成了冀东水泥,随着重整计划的有序落实,公司也有望改头换面。

　　提防主力“击鼓传花”陷阱

　　另外,像*ST香梨这种由当地国资控股的公司,虽然目前戴上了*ST的帽子,但在国资部门的积极斡旋下,公司仍有望重振旗鼓。此前,*ST香梨已将子公司转让获得了2000多万元的投资收益,保牌的可能性很大。

　　对那些重组路径尚不明晰的公司如*ST建通、*ST九发、*ST天龙、*ST昌鱼、*ST宏盛等则不可贸然介入。这类公司在各种传闻或题材支持下反复活跃,但实际上就是在玩“击鼓传花”的游戏。以*ST建通为例,公司今年借迪斯尼概念炒作过多次,但实际上公司与迪斯尼概念毫无关系。而且其原董事长何强（现已被移送公安机关,被市场禁入）等人之前在对公司重组时存在置入资产严重不实、长期隐瞒实际控制人身份、大量占用公司资金、虚增2007年度利润以及未按规定披露关联关系及关联交易等违法违规行为。公司要保牌,只能再重组,但目前无任何重组计划。

　　航天科技四川湖山重组获有条件通过 22日复牌

　　新快报

　　航天科技、四川湖山今日均发布公告称,两公司的重组申请皆获得有条件审核通过,并于今日复牌。停牌前,航天科技收报15元,四川湖山收报11.52元。

　　此前公告显示,航天科技本次重组事项为定向增发,拟以每股11.13元向其控股股东中国航天三院（简称“三院”）发行2859.91万股,购买三院持有的航天科工惯性技术公司93.91%股权、航天时空公司86.9%股权、航天海鹰星航机电设备公司100%股权,合计价值为3.18亿元。此次交易完成后,航天科技的主营业务将由汽车电子、仪器仪表及部分航天产品制造,变为以智能控制技术为核心的机电、仪器仪表制造。三院的持股比例也将由12.67%增至22.65%,仍为公司的第一大股东。

　　“重组的完成,不仅将改变航天科技的主业,亦将明显改善公司的业绩。”中投证券军工行业分析师真怡表示,此次重组为处在亏损边缘的航天科技注入三家质地较为优良的公司,将令公司的主业定位更为清晰,同时明显改善公司的盈利状况,预计重组将令公司的每股收益增厚0.2元左右。二级市场上,真怡认为此次重组的成功将会为航天科技的股价带来催化效应,但从估值上看,该股停牌前15元的价格为较合理的估值水平。

　　四川湖山方面,公司的重组事项为资产置换以及定向增发,拟将其持有的湖山电器49%股权与公司控股股东九洲集团持有的九洲电器12.50%股权进行置换,并以每股8.59元向九洲集团发行5795.81万股,购买其持有的九洲电器余下81.35%股权和四川九州电子69.66%股权,合计价值为4.9亿元,此次交易完成后,九洲集团下属数字电视产业将全部集中到四川湖山,公司主营业务将向数字电视设备的研发、生产及销售整体转型。业内人士认为,此次交易中,公司置换出的资产盈利能力较弱,在置入、注入资产后,公司的盈利能力将得以提升。

　　中国镍都金川集团重启上市 重组四大板块

　　21世纪经济报道

　　A股市场的IPO正进行得风生水起之时,被誉为中国“镍都”的金川集团日前也重启了中断一年多的上市计划。“我们的