互联网服务商腾讯控股(00700.HK)前日公布首季财报，从收入和盈利两个指标看，腾讯再次力压其他网站成为中国最大互联网公司，其首季收入为2.041亿美元，超过百度1.22亿美元，超过新浪1.33亿美元。近期其已确定将被纳入香港恒生指数 43只成份股之一，成为行业“蓝筹”。

　　本季对腾讯收入增长拉动作用最大的是其互联网增值服务，该笔业务当季收入为9.987亿元人民币，比上一季度增长33.5%，比去年同期增长99%。作为互联网增值服务的一部分，网络游戏收入为3.913亿元，比上季度增长38.9%。

　　支撑腾讯互联网增值业务的是其即时通讯QQ平台的高黏度用户群。据财报显示，腾讯即时通信注册账户总数达到7.834亿，比上一季度增长5.6%，即时通信活跃账户数3.179亿，比上一季度增长5.9%。即时通信服务最高同时在线账户数达到4030万，比上一季度增长11.6%。由此，其互联网增值服务付费包月用户数为2240万，比上一季度增长27.3%。

　　腾讯认为，由于农历新年和学生寒假等有利的季节性因素，以及公司多种服务的增强和改变，网络游戏、网络虚拟形象和社区服务，特别是“Qzone”、“QQ秀”和“QQ会员”的收入显著增长。

　　事实上，这些服务都是虚拟物品和服务的收入，比如用户需要与众不同的Qzone模板，需要付费购买，想让自己的QQ形象好看，也需要消费QQ秀，QQ会员在付费后能够获得更高级的“特权”，这些每个用户每次只需几元钱的消费，取得了“聚沙成塔”的效应，这些年轻的客户在进行炫耀式和趣味性消费的同时，也带动了周围的朋友圈加入小额消费行列。

　　作为互联网增值服务的一部分，网络游戏收入为人民币3.913亿元，比上季度增长38.9%。收入增长主要是受“QQ游戏”、“QQ三国”和“QQ华夏”的推动。

　　投资银行摩根士丹利（下称“大摩”）日前发表报告表示对腾讯公司前景看好。报告认为，腾讯应成为中国股市投资中不可缺少的股票之一。腾讯股价在过去一年增长94.3%，增幅超过恒指的71.0%。腾讯是中国网络市场繁荣的主要受益者。

　　截至2008年4月，中国网民数达2.21亿，2008年年底估计可达3亿左右，成为世界第一网络大国。大摩认为，腾讯拥有中国最大的网络社区，60%以上的中国网民都拥有QQ账号；得益于广泛的用户群，腾讯多数新服务（QQ空间、宠物等）在用户数上都位列中国市场前三名；无论是付费用户数（只占QQ用户总数的6%），还是每位用户日均消费金额（目前约为0.06美元），未来几年都将成倍增长。

　　不过，广告收入是腾讯的“短板”。腾讯首季网络广告收入比去年同期增长95.2%，但比上一季度下降9.5%，为人民币1.446亿元。腾讯相关人士认为，广告收入下降主要是受每年第一季度为广告淡季的季节性因素影响。

　　“广告收入未来一定是中国互联网的最大市场，推动门户广告的发展是腾讯的长期战略。”腾讯董事局主席兼CEO马化腾近期接受《第一财经日报》专访时表示，在广告市场的竞争决定了未来中国互联网的格局，腾讯需要在这方面推动转型和战略布局。马化腾希望在2010年品牌广告收入可以做到中国第二。