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【机构报告精读】网宿科技(300017):业绩依旧靓丽,布局白马正当时

网宿科技业绩预报CDN云计算 2017年05月04日 阅读
摘要】网宿科技发布2016年前三季度业绩预告,公司前三季度实现归属于上市公司的净利润8 37亿元-9 93亿元,同比增长50%-78%;其中Q3单季度实现归属于上市公司的净利润...


网宿科技发布2016年前三季度业绩预告,公司前三季度实现归属于上市公司的净利润8.37亿元-9.93亿元,同比增长50%-78%;其中Q3单季度实现归属于上市公司的净利润为2.51亿元-4.08亿元,同比增长6.36%-72.88%,预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为8,381.47万元,去年同期为6,427.75万元。符合市场预期。 
 
以直播为代表的流媒体行业仍维持高增长态势,带动CDN保持高速增长 
 
以直播为代表的流媒体行业需求维持高速增长态势,成为公司CDN业务高速增长的重要推手。三季度以来直播行业面临监管趋严及竞争加剧态势,对此我们有两个观点:1、行业监管趋严虽短期会对行业造成一定冲击,但长期会使行业发展更加规范化,行业集中度得以提升。且用户对直播的需求并不会因此而减少,因此公司直播CDN收入端仍保持快速增长;2、直播CDN领域竞争加剧,短期对公司毛利率造成一定压力,但随着直播行业集中度提升,预计毛利率会保持平稳。预计公司Q3单季环比仍能维持一定增长,因此Q3同比增长有望达到50%以上,前三季度净利润增速应偏预告区间上限。  
 
未雨绸缪,CDN龙头战略转型云服务提供商 
 
展望未来,互联网流量需求有望继续维持快速增长态势,网宿有望凭借CDN领域不断扩大的规模效应、流量经营及海外CDN市场不断拓展等驱动力,继续保持快速增长态势。同时公司未雨绸缪积极战略转型云计算领域。上半年公司成功募集35亿资金,依托在CDN业务中累积的技术、资源及服务能力,公司着力打造面向家庭用户的“社区云”平台和面向政企用户的“托管云”服务,实现从CDN到云服务的产业链升级。此外,公司还推出“云安全”业务。报告期内,公司社区云、海外CDN、云安全等项目建设进展顺利。  
 
成长白马典范,布局正当时,维持“买入”评级 
 
预计公司2016~2018年对应EPS分别为1.59元、2.48元、3.74元,复合增速高达50%左右,对应当前股价的PE为44倍、28倍、19倍。公司CDN业务有望继续维持高增长,而公司依托CDN业务布局社区云、托管云、云安全等战略业务,借助35亿募集资金及良好的员工激励等资金和机制优势,未来有望成为全球一流的云服务提供商。公司业绩维持高增长,当前估值合理,四季度有望迎来估值切换行情,布局正当时,维持“买入”评级。

来源:华泰证券

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