【解读】广电Q3财报!多家巨额亏损,被“绞杀”的有线电视能否翻盘?

写在前面

至10月底,12家广电网络及相关上市企业第三季度业绩情况已经全部对外公示,DVBCN笔者通过重新整理了相关主要数据信息,做成了这篇姗姗来迟的财报解析文章。

由于三季度财报正文中多家未有就本期业绩变动进行详细的缘由说明,因此笔者根据部分企业的三季度业绩预告情况说明及部分企业的经营数据情况说明,再与行业整体发展状况结合,主要反映为笔者主观性的判断。多有不严谨的地方,也请各方于DVBCN公众号后台(DVBCN中广5G)予以指出。

一如既往的说明。选取的12家企业中,中信国安参与联营、合营的有线电视网络项目较多,持有股份较大,因此也予以列入业绩统计对比数据中。其余11家企业中,电广传媒、华数传媒、东方明珠并非是该地区省网公司,并非是有线电视网络的运营主体公司,且有线电视并非是其占比为绝对值或超过40%的收入源,因此三方的业绩不足以完全反映该区域有线电视运营情况。

其他上市企业均为该区域的有线电视网络运营主体,且有线电视营收为其主营业务支出项目。相关数据对比等信息,仅作为参考。

一、数据鉴真:广电上市企业业绩情况汇总

本次,DVBCN笔者将各家的营收数据分为了2020年前三季度及第三季度两份,同时收罗了至三季度所公示的用户情况,便于更直观、全面的了解详情。

根据DVBCN的整理,12家上市企业在前三季度的整体表现上依然呈现出明显的正负差距。

1)前三季度业绩情况

【解读】广电Q3财报!多家巨额亏损,被“绞杀”的有线电视能否翻盘?-DVBCN

(前三季度业绩情况图)

前三季度中,有8家企业营业收入与去年同期比较为下降,5家企业包括中信国安、电广传媒、广西广电、湖北广电、东方明珠下降幅度均超过了10%。华数传媒与贵广网络增长幅度则均超过了10%,营收额最高的是东方明珠(DVBCN注:其业务项目较多,东方有线的有线电视业务占较小的比重)的76亿,其次的江苏有线的53亿(DVBCN注:为有线电视用户存量较高的省网公司)。

前三季度的净利润中(DVBCN注:归属于上市公司股东的净利润),共有4家反映为净亏损,电广传媒共亏损超9亿元,广西广电与中信国安均亏损超1亿,湖北广电亏损7419万。同比数据中,由于持续亏损等原因,广西广电与电广传媒的变化幅度相当巨大。除了华数传媒、东方明珠两家非纯有线电视业务主导的公司外,像歌华有线、江苏有线、天威视讯等前三季度净利均为过亿。

值得注意的是,前三季度同比净利数据中,仅有东方明珠一家为增长,其他11家均为负增长。

2)第三季度业绩情况

【解读】广电Q3财报!多家巨额亏损,被“绞杀”的有线电视能否翻盘?-DVBCN

(第三季度业绩情况图)

第三季度的业绩中,共有8家与同期比较反映为负增长,中信国安变动最大超过了45%,其次为东方明珠的人39%,紧接着的是电广传媒的20%。本期营收规模最大的是江苏有线的18亿,其次是东方明珠的17亿,紧接着是电广传媒的近15亿。营收增长幅度最大的是陕西广电网络的近15%,贵广网络与华数传媒增长均超过了12%。

净利润中(归属于上市公司股东的净利润)有4家反映为净亏损,电广传媒本期亏损最大达6亿元,其次是广西广电亏损达7644万,湖北广电本期亏损5679万,吉视传媒本次也出现亏损达421万。

本期共有6家的净利与去年同期比较反映为负增长,另6家为正增长,广西广电、电广传媒、湖北广电、吉视传媒的同比降幅较大,主要系持续亏损或同比盈转亏的原因。陕西广电网络、中信国安、歌华有线本期的净利增长幅度较大。

3)电视及宽带用户情况

【解读】广电Q3财报!多家巨额亏损,被“绞杀”的有线电视能否翻盘?-DVBCN

(本期用户数据图)

除去中信国安,11家上市企业中有7家公示了至本期的用户数据情况。通过与2020年第二季度公示的数据比较:

有线电视用户数据中,广西广电的用户损失最大,本期出现了超42万户的用户流失,江苏有线损失了4万户,东方有线损失了超3万户,吉视传媒损失了超1万户。其他三家如歌华有线、贵广网络、陕西广电网络均实现了用户小幅度的增长。

广电宽带用户数据中,有两家与二季度比较出现了用户负增长,东方有线继续损失了2万户,陕西广电网络损失了超1万户。保持正增长的5家中,广西广电增长最大,本期收获了超18万户的新用户,江苏有线则增长了11万户。

二、广电网络业绩衰减因果探析

1)离网用户扩大致使缴费能力下降

有线电视网络行业连续多个季度整体状况表现不佳,受多方面的综合影响,用户收视习惯发生变革,加之IPTVOTT TV以及移动互联网络视听等的全线挤压,我国有线电视用户持续出现流失的现象。由于总局对行业公报数据有了新的政策要求,因此暂未获知今年度的半年及三季度的广电网络行业官方数据,但根据《2020年第一季度中国有线电视行业季度发展报告》,至今年一季度时,我国有线电视用户总量净减了310.4万户,降到了2.06亿户,有线电视在用户家庭电视收视的份额降至45.58%;而2019年四季度,有线电视用户总数为2.09亿户。

此外,我国有线数字用户一季度比去年末净减了202万户,总数为1.90亿户,有线数字电视缴费用户为1.42亿户,净减196.2万户;而在2019年四季度时,有线数字电视用户总数为1.92亿户,缴费用户为1.44亿户。

由于退网用户的持续扩大,以有线电视缴费为最主要收入源的网络运营商们在收入面上表现为减少,甚至是亏损。

2)后疫情时代,广电网络仍处于回血阶段

不可忽视的一点,年初持续爆发的疫情,依然在深深影响着广电网络各家企业的收支平衡。疫情之下,广电网络新装入网用户收到压制,国内“战疫”情况趋缓后,有线电视未能完全取得增量用户的突破,现阶段内还是需做好保用户的守城之战。

另外,广电网络的对外工程及相关投资项目,在疫情的影响下,现阶段还是无法实现回收效益的。疫情期间,各家响应号召,及时为“停课不停学”“远程会议”等服务,部分特殊地区启动了电视免费看等活动,但实际效益未取得有效的大增收。

后疫情时代,尽管各方对新兴数字经济充满了期待,但有线电视网络受制于自身因素,暂时无法实现有效的突围,无法从整体上提升自身的效益。

3)DVB区别于IPTV的优势在减弱

前面提了下,当前用户的收视习惯已然发生了很大的改变。ICT技术的持续融合应用下,尽管数字娱乐持续勃兴,但用户仍持续向移动化、互动化、差异化及分众化等转化。

在大屏端,广电新媒体与运营商的IPTV业务成为有线电视(含有线数字电视)的直接竞争者。运营商此前持续依靠极为诱人的电信宽带、家庭融合业务的多样组合优惠,甚至于免费赠送的套路,使得用户纷纷流向于此。据工信部的最新数据,至10月末,三家企业的IPTV用户已达3.1亿户。

尽管IPTV经历了政策环境的多重压制,但随着用户规模的壮大,近些年在监管层面上,广电总局决定将其纳入与有线电视同等标尺的范畴内,相关标准还在陆续发布中,2019年“3.27”会议后,开启了各地大审查的浪潮,这也为IPTV的转正建立了前提,特别如广电公共服务要求中也将IPTV列入与有线电视同等的行列。

值得注意的是,电视台方面还在强化拥抱与运营商的合作,如浙江广电集团与浙江电信强化升级的新品牌“中国蓝电信电视”,以及陕西广电融媒集团与陕西电信推出的“天翼高清IPTV VR版”等新鲜案例均无不透露了一个迹象——广电台(集团)加大了与运营商的业务合作,广电这样的“左右手互搏”终于进入了新的阶段。

从爱上电视的一级播控到各地二级播控方,加之央视等也在持续解绑,使得CCTV3、5、6、8原本是有线电视最为自豪的精品频道也落入了运营商IPTV通道,使得有线电视实际上已无内容的优势可言,即使是高清制式也在受制于中卫传的摇摆授权。至于互联网的内容渠道,本身爱优腾等CP方践行的就是多方搭桥的合作基础,因此VOD点播资源上也是同质化的,亦无法成为优势作以宣传。

4)传统广电难以立足于流媒体天下

既Netflix、Hulu等先期广泛开拓后,传统影视传媒集团不甘心之下也纷纷瞄向了流媒体市场,Disney+、Prime Video、Apple TV、Peacock等新晋者在逐步站稳脚步,通过背后的强大媒资支持,也要依靠“内容为王”抢夺流媒体之王Netflix的市场份额与全球用户群。

国内流媒体环境与国外有很大的不同,OTT领域内依然稳居着爱优腾的第一梯队(芒果TV实际上近乎处于一二梯队之间),哔哩哔哩弹幕网、搜狐视频、风行等不断巩固阵营,国内中长视频走向“精品化”,但随着移动交互化的蔓延,长视频平台在融合短视频,短视频也放开了长视频限制,二者实际已然进入了融合化。

泛娱乐的持续滋长下,移动互联视听的需求远无极限,移动直播、网红带货、短视频等视听体验更加注重用户自身,平台也在重视分众化的需求,PGC/PUGC、UGC在云台新科技的引导下,未来还能借助5G、VR、4K等带来新的创作环境及市场导向。

“移动优先”必然要成为未来视听大环境的首要着眼点,无论是媒体资讯、视听娱乐、生活起居、工作学习等,宽带互联网下的AI等技术实际运作下,场景化已经不再是憧憬,而将成为常规化支撑手段。传统广电体系、思维自然不再适应,用户继续流失向OTT TV端等不足为奇。如笔者前些年常提的,国外扯出了个新造词“掐线族”(DVBCN注:Card-cutters,指那些放弃有线电视的用户族群),今年随着流媒体的变局,传统有线电视用户正加快了“逃逸”的速度,而转向了流媒体。

三、广电网络面临的窘境

1)传统广电业务转型困难

多年以来,广电网络运营商(严谨来说哦,指有线电视网络运营商)业务结构指向较为固定,营业收入最大的构成还是来自于有线电视的各项相关费用,如落地收视费、维护费等。

从中央、省、市(地)、县的四级办确立,到“台网分离”、“制播分离”,广电网络运营商说到底仍是个“倒腾机顶盒的贩子”,只具备渠道传输和维护的业务基本体系,不具备内容生产与制作资质及能力。如前所言,从电视台、传输中心等取得的资源与来自于CP方的资源构成了广电网络的直播与点播资源组合形式。

电信运营商已经取得了TV及互联网的传输通道资质,但尚缺乏部分牌照,一方面搞IPTV,另一方面建立起自己的互联网业务品牌及平台等,加之自身能灵活调整宽带、流量政策,使其移动+TV用户积累的特别的迅猛。近些年,被列入的增值业务收入与利润规模在持续扩张中。

有线电视多年来倒是确立了集客业务,由于自身还是凭借着党政专网的优势并也受之属性的影响,相关项目的收益还是极为有限的,并且还会占用现金流,长期来并未看到哪家将之升为营收大主力,反而广电宽带成为了第二营收来源。广电网络大的机制体制不作改变,便很难突破效益的瓶颈,如同被“蛇绞”一般,在自己的怀抱中慢慢沉寂至死。

2)新技术人员、资源匮乏

运营商在与电视台的联营过程中,双方给予了浑厚的资源支持。作为事业编,电视台(DVBCN注:头部电视台)拥有稳定的内容资源以及强大的招商能力,资金流并不稀缺,并不过于头疼收益率,本身在如IP化转型中,电视台也有自身的多方面广电+ICT人才储备,在与运营商业务对接中很容易实现技术的相互促进支撑。

广电网络(DVBCN注:如有线电视网络)脱离台之后,则以企业(DVBCN注:国企,文化企业)单位的身份开始运营,十余年后,大环境的变动下,彼此分离的广电网络已然无法在业务上突破瓶颈,且部分地方企事业改革动态还处于进行时。

在全面拥抱IP、IT、AI、云计算、大数据、区块链等新时代的背景下,广电网络需要革新思维,补血新人才,包括顶层设计以及业务执行层的多方面人才。

业务上,为响应如“新基建”的战略,多地网络公司在努力投入数据中心ICT项目,同样在5G的建设背景下,广电网络也要招揽通信&广电结合的新型人才。

另需注意的是,实际上当前各地域的发展差距还是较为明显的,各地广电网络公司在实力上、资源储备上有着不平衡现象。在全国有线电视网络整合的背景下,如何实现资源的协调,保证稳定统一的发展也是项考验。

四、新机遇:紧抓“一网整合”与广电5G

1)“一网整合”可开创新局

在持续的变局之下,广电网络人数年来都有在思忖,地方网络彼此分隔而治的弊端,特别是十余年间在各方复杂的状况下,各行政区域的网络公司生成的成分复杂的股东体系,为重新划一的整合带来了极大的困难。2014年,在相关部委的关怀下,中国广播电视网络有限公司正式成立,奠定了日后负责全国范围有线电视网络的相关业务并开展三网融合业务的基石,但实际上到了2020年,近7年间的所谓广电国网并未取得实质性进展。

直到了2020年10月12日,“中国广电网络股份有限公司”正式挂牌成立,再往前的9月24日,其实已经举行了中国广电网络股份有限公司创立大会,当时主要审议通过了《发起人关于股份公司筹办情况的报告》《关于股份公司设立费用的报告》《公司章程》等文件,并选举产生第一届董事会及第一届监事会。根据公示的信息,其注册资本仍为10120107.2万元(超千亿市值)。

按照《全国有线电视网络整合发展实施方案》及相关协议文件,参与组建“全国性股份公司”(也就是现在的中国广电网络股份有限公司)的发起人构成应为:

中国广电+战略投资者+持有或合计持有非上市省级有线电视网络公司51%股权股东+已上市网络公司+北京北广传媒投资发展中心有限公司。

由于中信国安因故退出,因此目前共有46位发起人(股东)。各发起人的成分其实还是较为复杂的,包括有机关单位、事业单位、企业单位等。

根据中国广电副总经理吕建杰的说法,中国广电当前阶段只是通过换股成为22家非上市公司的实际控制人,而在10月挂牌后至年底前,中国广电将完成非上市公司的实缴,届时才意味着“第一阶段”正式告一段落。在此阶段完成后,各个股东股权排序会有一定程度的调整。

预期,自2021年起,中国广电才会启动对上市公司的合并,最终会选择借壳上市(DVBCN注:传闻为歌华有线)还是直接将中国广电网络股份有限公司作为上市平台,目前还尚未定论。

这一“全国性股份公司”成立后,按照预期,将建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络,完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造,促进有线电视网络转型升级,实现全国一网与5G的融合发展,建成统一运营的管理体系,在提升规模效益降低成本的同时,增强有线电视网络的产品和服务供给能力,提高有线电视网络的竞争力。

2)广电5G先期准备进行时

自2019年6月,中国广播电视网络有限公司与三家运营商企业共同接获了5G网络商用牌照。至今,三家已经密切建设了超69万的5G基站,且开设了5G商用套餐,目前应用场景正在与各方探索中。随着与中国移动共建共享框架协议的敲定,暂且确定了700MHz等频谱及基站的合作模式,但双方尚未就细节达成一致,因此预期的广电5G规模部署恐要等至明年(2021年)才可启动。

据中国广播电视网络有限公司副总经理、中国广电网络股份有限公司总经理吕建杰的说法,中国广电已经完成了19个试点城市的5G基站、传输资源的勘察和网络规划工作,并启动了试验网络建设。

此外,中国广电与中国移动联合开展的700MHz 5G网络外场测试中,共有包括北京、上海、广州、杭州、苏州、武汉6座城市在列,未来将进一步为大规模5G建网及共建共享、异网漫游等积累经验。

目前,全新的中国广电股份注册资本达到千亿规模,且拥有全新范围近230万公里的有线电视光纤网络,2.07亿的电视机用户,2385万户的有线电视终端用户,以及广电宽带电视集成平台等16项特色业务牌照。此外,中国广电还拥有5G移动通信、国内通信基础设施服务、互联网国内数据传送等技术电信业务经营许可3项,内容分发网络等增值电信业务7项,以及700M、4.9GHZ、3.3G等频段的5G频率资源的储备。还有192号段、10099等电信码号资源使用许可四大项。

随着700M频段的5G国际标准已经颁布实施,可支持中国广电5G的生态也加速成熟,就近期发布的手机也有多款均支持700M频段,有线加无线加内容三融合的优势不断显现,中国广电董事长宋起柱也曾表示,中国广电网络股份有限公司未来将以打造中央大型文化企业为根基,加速稳健前行。

由于阿里巴巴与国家电网已经入股中国广电网络股份有限公司,预期或许能借助二者的资金链及相关基础资源与广电自有基建为广电5G规模部署开辟新疆。

3)新业务期待

根据DVBCN以往的报道总结来看,广电网络在复杂的流媒体等视听环境下,在电视领域正在试图建立宽带电视业务体系。据DVBCN的了解,宽带电视将采用统一的“中国广电宽带电视”呼号和广电宽带电视业务品牌,构建自主认证管理和自有会员体系,实行全业务、全流量、全范围的规模运营管理。

其更是融合了广播电视和互联网服务的优势特点,在原有广播电视频道转播业务基础上,还将提供新闻、影视剧、综艺、娱乐、体育、科技、财经、教育等多种类专业类点播及各种应用服务。而其网络接入方式也更加多样,除原有有线电视同轴接入外,还能够提供光纤接入、WIFI接入、VPN接入以及5G移动接入等网络接入服务

另外是关于广电5G的场景业务——5G NR广播。

根据解释,5G广播即采用引入中国技术提案的国际通用3GPP技术标准,利用广电现有发射站点资源,独立建设一张无线广播电视覆盖网络。手机终端芯片支持接收5G广播信号,用户可随时随地免流量享受看电视、看直播、听广播等移动多媒体服务,并可综合利用移动通信通用技术通过5G广播信道与通信信道的协同配合,实现智慧网络信息交互和视频点播。对于消费者而言,5G广播可以免流量使用视听等多媒体服务。

5G广播服务未来有望盘活全国7000余个广播电视无线发射大塔资源,实现广播电视信号对5G手机的全覆盖成为现实。让手机使用者、内容提供商、云和CDN服务运营商都享受5G广播网络的红利。此外,5G广播的服务可包括公共政务服务,也包括TO B的行业融媒体新闻传播、应急广播业务、5G直播业务、生活服务、高精度定位基准服务、航空互联移动多媒体服务、广播融媒体平台服务等以及及TO C的服务,将成为5G业务发展的有力网络支撑。

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